Blog Economique: Rachat de crédit banques bourse

France Télécom a présenté un projet d'offre "sur une base amicale" de près de 27 milliards d'euros sur TeliaSonera, pour donner naissance au quatrième opérateur télécoms mondial, mais l'opérateur nordique l'a rejetée, de même que l'Etat suédois, son principal actionnaire. Aux cours et taux de changes actuels, l'offre représente un total de 248 milliards de couronnes, soit 26,7 milliards d'euros. L'action TeliaSonera gagne 7,44% à 57,75 couronnes vers 12h30 à Stockholm, tandis que celle de France Télécom cède 4,32% à 18,40 euros, nombre d'analystes doutant des synergies transfrontalières avancées par l'opérateur français et mettant en avant les risques d'exécution de l'opération. Le projet d'offre est constitué d'un mix de 52% en numéraire payable en euros pour un équivalent de 63 couronnes suédoises par action TeliaSonera et de 48% en actions France Télécom sur la base d'un ratio d'échange de trois actions nouvelles France Télécom pour 11 actions existantes TeliaSonera.

 

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Le numéro un mondial des logiciels a présenté vendredi une offre non sollicitée de rachat du groupe de services internet pour 44,6 milliards de dollars (30 milliards d'euros). Microsoft propose 31 dollars par action, payables en numéraire ou en titres, soit une prime de près de 62% sur le cours de clôture du titre Yahoo jeudi (19,18 dollars). Dans un communiqué, le mastodonte fondé par Bill Gates se dit prêt à coopérer "étroitement" avec la direction et le conseil d'administration de Yahoo. Les deux groupes auraient déjà discuté d'un rapprochement fin 2006 et début 2007, avant que les dirigeants de Yahoo ne ferment la porte, selon Microsoft. La nouvelle a redonné un coup de fouet aux marchés boursiers européens.

Un temps accusé de l'avoir laissée de côté, Nicolas Sarkozy est longuement revenu jeudi sur la question du pouvoir d'achat lors de ses voeux aux forces vives de la Nation, affirmant que la seule façon de l'améliorer était de travailler davantage.

La France dans le peloton de tête pour les prélèvements fiscaux, selon une étude "J'ai dit que je dirai aux Français la vérité. La vérité, la voilà : promettre plus de pouvoir d'achat aujourd'hui sans contrepartie, c'est la certitude d'avoir encore un peu moins de pouvoir d'achat demain, sous le poids des prélèvements obligatoires qui augmenteront et d'une dette qui s'accumulera", a déclaré le chef de l'Etat.

"Lorsque certains font croire aux Français qu'il serait possible de distribuer du pouvoir d'achat tout de suite, sans travail et sans réformes, je reconnais la démagogie qui a fait tant de mal à notre pays depuis trois décennies", a-t-il poursuivi.

"Il n'y a pas de création de richesses, pas de redistribution possible, pas de pouvoir d'achat sans travail. Certains aujourd'hui feignent de ne pas le comprendre", a regretté le chef de l'Etat. "Ce que nous voulons, c'est qu'en travaillant davantage on puisse augmenter son pouvoir d'achat", a-t-il insisté. "Partout dans le monde, ils encouragent le travail, depuis des décennies en France on l'a découragé (...) nous voulons libérer le travail", a martelé le chef de l'Etat.

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A périmètre et taux de change constants, la progression du chiffre d'affaires est de 9%, a précisé Bouygues dans un communiqué.

Sur le seul deuxième trimestre, le chiffre d'affaires du groupe s'établit à 7,37 milliards d'euros, soit une hausse de 8% par rapport au deuxième trimestre 2006.

Bouygues réalise presque 75% de son chiffre d'affaires en France, avec 9,69 milliards d'euros (+9%). La progression des ventes est plus marquée à l'international puisqu'elle atteint 13% (3,59 milliards d'euros).

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Espagne: le chômage au plus bas depuis près de 30 ans

Dopé par une croissance toujours vigoureuse, tournant en rythme annuel à environ 4%, le marché du travail espagnol s'est montré une nouvelle fois particulièrement dynamique au deuxième trimestre, avec la création nette de près de 300.000 postes de travail.

"Le taux de chômage a décliné de plus d'un demi point (en l'espace de trois mois, ndlr) pour se situer à 7,95%, soit au plus bas depuis le quatrième trimestre 1978", résume dans un communiqué l'Institut national de la statistique (INE).

Depuis fin 1978 en effet, l'Espagne n'avait jamais enregistré un taux de chômage inférieur à 8%, explique l'INE. Au premier trimestre 2007, le taux de chômage s'affichait à 8,47% tandis qu'au deuxième trimestre 2006, ce taux était de 8,53%.

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Vers une nouvelle année record dans le monde pour les rachats d'entreprises

ABN AMbro RBS Fortis Santander Barclay....

Les rachats d'entreprises ont représenté 2.510 milliards de dollars sur les six premiers mois de l'année, d'après le fournisseur canadien de statistiques Thomson Financial, qui prend en compte les transactions finalisées, en cours ou simplement annoncées.

Ce chiffre est en hausse de 53% par rapport au premier semestre 2006.

Il a été dopé par les deux offres d'achat concurrentes lancées récemment sur la banque néerlandaise ABN Amro, par la britannique Barclays d'une part et sa concurrente Royal Bank of Scotland associée à Fortis et SCH d'autre part, pour un total de 187 milliards de dollars. Au final, au plus une seule de ces deux OPA réussira et sera comptabilisée.

Mais les plus gourmands ont été les fonds d'investissement, à l'instar de l'américain Kohlberg Kravis Roberts (KKR), auteur de deux records.

Associé à son homologue Texas Pacific Group et à plusieurs banques d'affaires, il a racheté aux Etats-Unis le groupe d'énergie TXU pour plus de 44 milliards de dollars, record mondial pour un fonds.

En Europe, il a repris le groupe britannique de pharmacies Alliance Boots, en partenariat avec l'un des dirigeants de celui-ci, pour 22 milliards de dollars, là encore un record pour le continent.

Au total, les rachats effectués par des fonds ou des banques d'affaires ont représenté 527 milliards de dollars, soit 21% du total, au premier semestre dans le monde.

Cette inflation des fusions-acquisitions et la montée en puissance des prédateurs purement financiers, qui s'accompagne d'un enrichissement considérable des ténors de Wall Street et de la City, suscitent de plus en plus de critiques.

La méthode d'investissement des fonds, qui implique la plupart du temps un gros endettement de l'entreprise rachetée, et leur tendance à rechercher le profit à court terme en restructurant les sociétés pour les revendre à meilleur prix, a été dénoncée par de nombreux syndicats.

Mais des experts du crédit pointent aussi des dangers.

"Le niveau de liquidités n'a jamais été aussi important sur les marchés financiers mondiaux", a souligné Richard Hunter, de l'agence Fitch, dans une note publiée cette semaine.

Or, selon lui, "cette liquidité est cyclique et, à un certain moment, elle va refluer", au risque de provoquer des défauts de remboursement à la chaîne et de faire s'écrouler tout l'édifice.

Le directeur général de la banque suisse UBS, Peter Wuffli, a mis en garde quant à lui contre un relâchement des critères d'octroi de prêts, conséquence du boom des rachats par endettement (LBO) et de la pression des fonds d'investissement, dans une interview au Financial Times publiée mardi.

Ces avertissements contre les aléas du surendettement et le risque de bulle, récurrents depuis la fin 2006, ont trouvé un écho auprès de responsables économiques et politiques.

Début juin, lors du sommet du G8, le directeur du Fonds monétaire international, Rodrigo Rato, s'est dit "inquiet" du "laisser-aller" observé, selon lui, à l'égard de plusieurs fusions géantes reposant essentiellement sur de la dette.

"Il est possible que ces opérations ne soient pas finançables à long terme", a-t-il prévenu, appelant les "autorités de régulation à être prudentes".

Mais le consensus est loin d'exister en la matière, au sein du G8 comme en Europe. Si la France et l'Allemagne, à l'instar du président de la Banque centrale européenne Jean-Claude Trichet, prônent un contrôle plus étroit des fonds d'investissement et des fonds spéculatifs, les Etats-Unis et la Grande-Bretagne, où sont basées bon nombre de ces firmes, rechignent pour l'heure à intervenir.